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　　交银海外发布研报称，下调滔搏（06110）观点价，由3.06港元降至2.98港元开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，评级“中性”。

　　交银海外在示，2026财年2季度以来，行业的促销氛围仍然较浓，618促销力谈未减。该行合计将来几季销售收复速率可能较为渐渐，扣头水平短期内或难以收窄。下调2026/2027财年收入预测6/8%至258.6亿/267.2亿元东谈主民币（下同），并镌汰2027财年的净利率预测0.9-1个百分点，预测2026-2028财年净利润为13-15.3亿元。

　　该行默示，第1季度筹画合适预期，守护全年利润捏平的带领：凭据公司公告，2026财年第1季公司零卖及批发业务的总销售额年减中单元数，延续上一季的趋势（2025财年第4季年减中单元数），合适公司预期。瞻望将来几季，该行合计体育用品阛阓仍未出现彰着收复能源，产业促销环境仍将捏续。

　　惩处阶级默示，第1季零卖通路的跌幅优于批发渠谈；线下客流仍然偏软，客流延续上一季的趋势不息录得双位数下落，该行合计线下门店的同店压力有契机延续；线上通路进展较优，带动第1季直营的线上占比晋升至40%（2025财年线上占30-40%）。

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株连剪辑：史丽君 开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口