最近A股市集情感高潮，上证指数粗疏3800点，长城汽车、江淮汽车、三花智控等汽车产业链公司均出现过一轮上升，如今汽车产业链又有企业冲击IPO。

格隆汇获悉，8月28日，纳百川新能源股份有限公司(简称“纳百川”)将在深交所首发上会，保荐东谈主为浙商证券股份有限公司。

纳百川专注从事新能源汽车能源电板热看管、燃油汽车能源系统热看管及储能电板热看管琢磨居品的研发、坐蓐和销售，客户包括宁德期间、中变调航、蔚来汽车、小鹏汽车，公司2024年营收超14亿元，但也存在客户勾通度较高、净利润贯穿两年下滑等谋划隐忧。

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超7成营收来自电板液冷板，依赖大客户宁德期间

纳百川成立初期主要从事发动机散热器、加热器暖风等燃油汽车零部件居品的坐蓐，在2011年启动新能源汽车能源电板热看管居品的自主研发，2015年取得实车应用考据，2016 年顺利为上汽群众配套其国内首款新能源汽车。

过程多年发展，纳百川渐渐成长为具备提供迁移式热看管(乘用车、运营车)、固定式热看管(储能、迁移电源)、非凡式热看管(空中交通、工程机械、船舶)等不同应用场景下的惩处决策提供商。

电板液冷板在能源电板上的应用，图片开头于招股书

公司当今领有浙江温州、安徽马鞍山、安徽滁州三处坐蓐基地，并计较在四川等地布局坐蓐基地，杀青对中枢客户的全面配套供应才气。

具体来看，2022年、2023年、2024年、2025年1-3月(简称“求教期”)，纳百川来自电板液冷板居品的营收占比从79.79%栽植至92.27%，燃油车热看管部件的营收占比从16.21%降至7.27%，电板箱体、模具过头他居品的营收占相比低。

公司坐蓐的电板液冷板、发动机散热器、空调暖风等居品主要应用于汽车行业，求教期内，应用于能源电板边界的营收占比有所着落，但仍逾越62%；应用于燃油汽车边界的营收占比也有所着落，储能边界的营收占比有所栽植。

公司主贸易务收入组成情况，图片开头于招股书

纳百川的电板液冷板主要供应国内市集，公司持续行为配套供应商向能源电板制造商供应液冷板居品，并最终应用不才游主机厂的新能源汽车上，同期公司也行为一级供应商平直向部分主机厂供应居品。

公司主要做事于汽车整车、能源电板制造和储能开荒制造企业，主要客户包括宁德期间、中变调航、孚能科技、江苏恒义等，还与蔚来汽车、小鹏汽车、理思汽车、祥瑞汽车、长安汽车、广汽集团、驰骋、群众、奇瑞汽车、赛力斯等主机厂建立了合营干系。

由于卑劣行业勾通度较高，纳百川的主要客户也相对勾通。据SNE Research数据，2024年宁德期间在全球能源电板市集的占有率高达38%，排行全球第一。求教期内，公司平直销售及通过电板箱体厂等配件商蜿蜒对宁德期间供应居品的贸易收入占比均超44%，对宁德期间组成要害依赖。

求教期内各期末，纳百川应收账款账面价值永别约3.23亿元、3.82亿元、5.6亿元、4.62亿元，合座呈上升趋势，占流动金钱的比例均超30%，存在应收账款坏账的风险。

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事迹受卑劣新能源汽车行业影响，净利润贯穿两年下滑

近几年，尽管纳百川的营收呈增长趋势，但净利润却贯穿两年下滑。

2022年、2023年、2024年，公司贸易收入永别约10.31亿元、11.36亿元、14.37亿元，对应的净利润永别约1.13亿元、0.98亿元、0.95亿元。

经审阅，2025年1-6月纳百川的贸易收入约7.43亿元，同比增长45.88%；扣非后的归母净利润为3128.28万元，较上年同期增长39.14%，主要系卑劣需求增长，公司自己产销限制栽植所致。

公司预测2025年杀青贸易收入约17.37亿元，较上年增长20.86%；瞻望2025年包摄于母公司通盘者的净利润约1.05亿元，较上年增长9.72%。

值得贵重的是，一般而言，汽车行业销售订价持续接收前高后低的策略，即新款汽车上市时订价较高，后来渐渐裁减。部分整车制造企业在采购零部件时，也会左证其整车订价情况条件零部件企业稳当下调供货价钱。

受新能源产业合座价钱下行、新建坐蓐线参预后短期内产能欺诈率不及等影响，纳百川的主贸易务毛利率捏续着落。求教期内，纳百川的主贸易务毛利率从22.36%下滑至14.34%，且低于同业业可比公司主贸易务毛利率平均值。

将来跟着新能源汽车增速放缓、储能行业竞争强烈进度提高，卑劣行业需求增速收缩，主要客户连续条件上游供应商降本，公司将靠近居品价钱及毛利率进一步着落的风险。

公司与同业业可比公司主贸易务毛利率相比情况，图片开头于招股书

值得贵重的是，求教期内，纳百川平直材料资本占主贸易务资本的比重逾越70%，占相比大，要是公司居品的主要原材料铝材等加价，可能会影响公司的毛利率和盈利才气。

此外，纳百川的主要居品能源电板液冷板是新能源汽车能源电板系统的关节组成部分，公司居品的需求及价钱主要受卑劣新能源汽车行业影响。

自2020年四季度开动，全球新能源汽车市集矜重进入高速成遥远。求教期内，新能源汽车浸透率永别为25.6%、31.6%、40.9%、41.16%。跟着行业发展安然进修，当今国内新能源汽车行业合座销售增速、浸透率已有所放缓。将来要是财政援助、税收优惠策略发生变化，或汽车枉然需求低迷，可能会影响公司的坐蓐谋划。

新能源汽车行业处于以市集需求为基础、本领变调为驱动的捏续增长阶段， 跟着竞争加重，将来市集及客户需求或快速变化。为了增强中枢竞争力，纳百川需要加大研发参预以加强新品种研发、提高居品品性、裁减坐蓐资本、栽植坐蓐才气。

求教期内，纳百川的研发用度永别为3406.96万元、4394.05万元、5411.17万元、1016.53万元，占贸易收入的比例永别为3.30%、3.87%、3.77%、3.01%，尽管公司的研发参预有所增多，但研发用度率如故低于同业业可比公司均值。

公司所处的汽车热看管行业代表性企业主要包括日本电装、法功令雷奥、韩国翰昂、德国马勒等跨国巨头，以及三花智控、银轮股份等国内最初的零部件企业。

求教期内，主要竞争敌手纷繁开展新增项谋划投资成就，行业供给才气快速增长。将来要是卑劣行业需求收缩，公司所处细分市集可能出现供大于求的状态，存在竞争加重的风险。

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浙江温州冲出一家IPO，实控东谈主为一家三口

纳百川来自浙江省温州市泰顺县，其前身泰顺纳百川汽车配件有限公司成立于2007年，由张丽琴、陈荣波、张传建共同出资确立，并在2023年合座变更确立股份有限公司。

措施2025年3月底，纳百川过头子公司共计为1071名在册职工交纳工伤保障、养老保障、医疗保障、恬逸保障，交纳比例为91.15%；并为1085名在册职工交纳住房公积金，住房公积金交纳比例为92.34%。

股权结构方面，措施2025年8月20日，陈荣贤、张丽琴、陈超鹏余平直捏有和蜿蜒措施公司共计55.58%股份，为本色措施东谈主，陈荣贤为公司的控股鞭策。其中，陈荣贤和张丽琴系佳耦干系，陈超鹏余系陈荣贤与张丽琴之子。此外，张传建、陈荣波、永青科技均为公司鞭策。

陈荣贤出身于1969年，中国东谈主民大学MBA结业。陈荣贤曾任瑞安市奔求鞋厂厂长，还当过瑞安市莘塍君得发服装厂销售司理、瑞安市奥特西汽配有限公司总司理、浙江纳百川汽车零部件有限公司董事长兼总司理；2008年4月至2023年1月，任纳百川有限彭胀董事兼总司理，如今为纳百川董事长兼总司理。

陈超鹏余出身于1993年，硕士考虑生学历。陈超鹏余曾任广州市吉尔雅商贸有限公司职员、马鞍山纳百川工艺部部长，2023年1月起任公司董事、董事会书记。

公司刊行前股权结构，图片开头于招股书

本次IPO，纳百川拟召募资金7.29亿元开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，用于纳百川(滁州)新能源科技有限公司年产360万台套水冷板坐蓐技俩(一期)、补充流动资金。